【家电】巨量库存下 空调行业拐点时刻来临

    巨量库存下 空调行业拐点时刻来临

连续两年的火爆行情让家电市场的焦点高度集中到白电主力空调产品上。除了空调整机企业，上游压缩机企业的产销情况也在一定程度上印证了空调产销的行情。

相关数据显示，2018年1月，旋转压缩机行业出货2018万台，维持在高位水平。业内人士指出，19年1月空调压缩机行业排产目标与去年同期相当，预计出货量略微下降，达1997万台，接近2000万台的高水平。同时有消息透露，压缩机头部企业gmcc空调压缩机出货量突破900万台，同比增长15%，约占1月空调压缩机行业出货量的45%。

从排产和出货量看空调压缩机企业对市场还是较有信心。然而，市场是否真的能延续前两个冷年旺盛的产销态势，一路高歌猛进？

笔者注意到，产业在线最新数据显示，2019冷年空调终端需求大大低于预期，生产和内销呈现下滑趋势。事实上，2018年中国家用空调市场呈现的是“冰火两重天”的特点。奥维云网数据显示，2018年上半年空调行业总销售额为1147亿元，同比增长率为15.5%。但到了下半年，空调市场急转直下，《2018年中国家电行业三季度报告》显示，空调市场零售额同比下跌8.7%，冰洗合计下跌2.2%，换言之，白电主力产品中空调下滑幅度最大。

明显的先扬后抑特点。

追其究竟，基于铜、铝等大宗原材料价格下降和对市场持续高走的信心，不少空调企业高位非理性排产，导致行业渠道库存达到历史新高，突破5000万台。而8、9月开始，巨量的库存压力之下，内销排产出现了断崖式下跌，同比降幅超过30%，透出了来自市场的丝丝凉意。

空调行业似乎要迎来行业增长拐点

要知道，巨量库存简直是中国空调行业如宿命般的诅咒。超过5000万台的库存，意味着2019年，空调行业绝不会平静，狼多肉少，残酷的竞争一触即发。渠道库存居高不下，空调行业压力仍然巨大，有业内人士预期，19年4-5月，内销市场大概率会出现断崖式下跌。事实上，紧缩型财政和货币政策在压缩流通后，不少空调厂商会进入资金紧张状态，而房地产市场在宏观调控举措下难免也显露出疲态，从既有态势看来，房地产给予空调市场的驱动力只会逐渐弱化。因此，无论是经济增长新动能还未出现的宏观环境，还是耐用消费品消费达到相对饱和的居民消费环境，国内空调市场的大环境也并不乐观。

不过值得注意的是，19年年初，空调企业间生存的压力、竞争的压力、争取上位的驱动使得各企业排产策略出现了明显的两极分化——部分企业排产相比同期高位水平持平甚至增长，部分企业则下跌甚至大幅下跌。但19年第一季度空调企业的排产相比同期有所下降且下降幅度相比18年下半年已经明显收窄。因此，在国内家用空调市场零售总体规模没有放量增长、渠道库存仍处于高水平之际，在房地产市场显现、原油价格继续低迷、未来天气未知之时，后市如何判断，仍然存在非常大的不确定性。

如此说来，gmcc约占1月空调压缩机出货量45%的900万出货量可以说是当前空调市场不明朗环境下的“现象级”成绩单。只是，长期关注空调行业的业内人士看来，这也不是gmcc第一次突破行业逆境，逆势而上。

山雨欲来风满楼。空调渠道库存相比同期更高，渠道库存压力更大，空调企业是将继续延续渠道压库，还是再现18年循环，抑或是保持19年第一季度非理性高位排产然后从第二季度开始再现断崖式下跌？让市场来揭晓答案吧。

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